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Quels placements éthiques et socialement responsables choisir ?

Article

Des centaines de placements éthiques sont proposés au grand public, mais en quoi sont-ils éthiques ? Comment gèrent-ils leurs investissements socialement responsables (ISR) ? Quelles sont leurs caractéristiques et leurs différences ? Comment les comparer ? Placement-direct.fr vous aide à choisir.

Votre argent a un impact. Avec les placements éthiques, tout le monde peut placer ses économies dans des fonds d’investissement socialement responsables (ISR). Aujourd’hui, des centaines de placements proposés au grand public revendiquent une dimension éthique, ou ISR, mais comment distinguer les dilettantes des puristes, les fonds « vert clair » ou « vert foncé » ? Et entre leurs caractéristiques, performances, risques et niveaux de frais, lesquels choisir ?

Côté performance, est-ce que les placements ISR rapportent plus ou moins que les fonds investissant sans discrimination ? Ce n’est pas prouvé, ni dans un sens ni dans l’autre. Mais à long terme, cette contrainte protège davantage des mauvaises surprises, car les sociétés bien notées sur le plan éthique sont généralement plus transparentes et respectueuses des règles que les autres, ce qui les préserve de certains risques juridiques ou d’image pouvant faire plonger leur cote.

On recense plus d'une quarantaine de fonds d’investissement ayant une dimension éthique, parmi les centaines de placements accessibles dans les contrats d’assurance vie Darjeeling et Kapital-direct, plusieurs de ces fonds étant communs aux deux contrats (lire tableau en bas de page).

Pour choisir ceux qui vous conviennent, il faut commencer par les trier en fonction de leur orientation de gestion, c’est-à-dire le type d’actifs achetés par les gérants dans ces fonds. La majorité des fonds ISR sont investis en actions, mais quelques uns sont investis en obligations.

Les fonds en obligations sont réputés moins risqués que les placements en actions, même si leur cours peut parfois baisser quand une hausse des taux d’intérêt rend les anciennes obligations moins attrayantes pour les investisseurs.

Parmi les placements en obligations à dimension éthique, le fonds Epargne Ethique Obligations (code FR0011045145), géré par Ecofi Investissements, est un fonds d’obligations européennes à moyen terme (3-5 ans) proposé sur les deux contrats. Ses performances sont équivalentes, voire meilleures que celles des fonds en obligations comparables n’ayant pas sa dimension éthique, avec des gains de 13,2% sur 5 ans, 4,8% sur trois ans et 2,7% sur un an (au 1/12/2017). Qu’a-t-il d’éthique ? « Choisir, dans cet univers, un investissement socialement responsable (ISR), c’est enfin prendre en considération les pratiques des entreprises et des États en matière d’environnement, de social et de gouvernance (ESG) », explique son gérant, David Jourdan.

Sur son site web, Ecofi Investissement publie un compte-rendu de la notation de chaque emprunteur sur le plan environnemental, social et de gouvernance, avec en prime une « touche Ecofi » sur quatre critères complémentaires (équilibre des pouvoirs, relations clients et fournisseurs, responsabilité fiscale, égalité des chances). Ce « reporting ISR » indique la note ESG global de chaque emprunteur, et même son « niveau de controverse ».

Dans la même catégorie on trouve aussi les fonds MAM Sustainable Investment Grade (code FR0000971822), de Meeschaert AM, sur le contrat Darjeeling, et EdR Euro Sustainable Credit (code FR0010172767), de la financière Edmond de Rothschild, sur le contrat Kapital-direct. Un peu plus risqué, ce dernier affiche de bons scores (+5,9% sur un an et +19,3% sur 5 ans au 1/12/2017), mais Edmond de Rothschild ne publie pas de comptes-rendus aussi clairs que ceux d’Ecofi sur les aspects éthiques de ce fonds.

L’investissement socialement responsable (ISR) porte plus souvent sur des actions d’entreprises cotées en Bourse que sur leurs emprunts. Parmi les placements éthiques investis en actions on trouve aussi une grande diversité entre des fonds misant sur les grands groupes européens, les plus nombreux, d’autres diversifiés en actions internationales, et des fonds spécialisés dans des secteurs liés à l’environnement, par exemple le traitement des déchets ou la distribution d’eau potable.

Parmi les fonds en actions européennes socialement responsables, EdR Euro Sustainable Growth (code FR0010505578) est un des mieux classés, avec un gain de 21,1% sur un an (au 1/12/2017). Côté éthique, ses investissements sont majoritairement dans des sociétés ayant une notation A, moins vertueuses en terme environnemental, social et de gouvernance que les sociétés notées AA ou AAA qui ne représentent que 31% et 8% de ses investissements.

Aussi performant, le fonds Lazard Equity SRI (code FR0000003998) affiche des gains de 19,8% sur un an, 26,7% sur trois ans et 82,1% sur huit ans, au 1/12/2017, dans le sillage de l’indice des Bourses européennes. Attention aux effets d’optique, cette performance est flatteuse car son calcul débute en décembre 2009, sur un niveau très bas après le krach de 2008. Le gérant de ce fonds, Axel Laroza, sélectionne une quarantaine de sociétés bénéficiant d’une notation extra-financière par l’agence Vigéo, auxquelles Lazard attribue une note globale (global rating) selon ses propres calculs : (40% ressources humaines, 30% environnement, 10% relations clients/fournisseurs, 10% engagement sociétal, 10% droits humains).

Autre fonds intéressant de cette catégorie, Trusteam ROC Europe (code FR0007066725), disponible dans le contrat Kapital-direct,  sélectionne les entreprises dans lesquelles il investit selon leur taux de satisfaction des clients (return on customer, ou ROC en anglais). La société de gestion Trusteam Finance respecte le code de transparence du Forum pour l’investissement responsable (FIR) dans lequel elle indique examiner les entreprises selon leur impact dans trois domaines complémentaires : l’environnement (émission de CO2 totale), la gouvernance (engagements anti-corruption des sociétés) et les droits de l’homme (engagements contre le travail des enfants).

Epargne Ethique Actions (code FR0000004970), disponible sur Darjeeling, mérite aussi le détour. Ecofi Investissements, la filiale du Crédit coopératif qui gère ce fonds, est un des pionniers des placements éthiques en France. Elle défend ses convictions d’actionnaire engagé sur les questions environnementales, sociales et de gouvernance en votant activement aux assemblées générales des sociétés dans lesquelles elle investit. En 2016, Ecofi a voté contre les recommandations de la direction des entreprises dans 46% des cas, un taux de contestation record illustrant son indépendance ! Comme pour le fonds Epargne Ethique Obligations, on peut consulter la liste des valeurs du fonds avec leur notation éthique, société par société, sur le site web d’Ecofi.

Pour bénéficier d’une plus grande diversification, les épargnants peuvent se tourner vers des fonds éthiques en actions internationales, comme Amundi Actions USA ISR (code FR0010153320), investi en actions américaines, ou Ecofi Enjeux Futurs (code FR0010592022), dont les actifs sont principalement répartis entre les Etats-Unis (25,5%), l’Asie (5,2%) et l’Europe (64,5%). Comme pour les autres fonds d’Ecofi, les souscripteurs ont accès à des comptes-rendus très précis sur les critères ESG (environnement, social, gouvernance). En 2015, il avait été récompensé par le prix de l’Agefi du meilleur fonds dans la catégorie « actions éthiques » sur trois ans. Il affiche encore un gain de 22,5% sur un an, 34,1% sur trois ans et +114,2% sur cinq ans, au 1/12/2017.

Les placements éthiques ne promettent pas de meilleures performances que les autres, mais ils ne sont pas moins bons, loin de là. Si en plus ils peuvent contribuer à préserver l’avenir de la planète et la cohésion sociale, on aurait tort de s’en priver.

 

Sélection : 46 placements éthiques disponibles dans les contrats d'assurance vie Darjeeling ou Kapital-direct

Type de placements Nom du fonds Code ISIN Société de gestion Darjeeling Kapital-direct
Obligations euro EdR Euro Sustainable Credit C FR0010172767 Edmond de Rothschild non oui
Obligations euro Epargne Ethique Obligations (C) FR0011045145 Ecofi Investissements oui oui
Obligations euro MAM Sustainable Investment Grade FR0000971822 Meeschaert AM oui non
Obligations Internationales Salam-Pax SICAV Serenity Sukuk A LU1107566074 Twenty First Capital oui non
Obligations Convertibles Ofi Rs Euro Convertible Bond Defensive FR0010014480 OFI AM oui non
Mixte Prudent Choix Solidaire (C) FR0010177899 Ecofi Investissements oui non
Mixte Prudent Proclero C FR0011136563 Meeschaert AM oui non
Mixte Flexible Ecofi Patrimoine Diversifié P FR0011316710 Ecofi Investissements oui non
Mixte Dynamique Nouvelle Stratégie 50 FR0000970972 Meeschaert AM oui non
Actions Europe Amundi Actions Euro ISR P FR0010458745 Amundi oui non
Actions Europe BNP Paribas Actions Eurp Responsable CD FR0010028969 BNP Paribas Asset Management non oui
Actions Europe EdR Euro Sustainable Growth FR0010505578 Edmond de Rothschild oui oui
Actions Europe Epargne Ethique Actions C FR0000004970 Ecofi Investissements oui non
Actions Europe Generali IS SRI Ageing Population EX EUR LU1234787544 Generali Investments Luxembourg SA non oui
Actions Europe Generali IS SRI Ageing Population EY EUR LU1234788351 Generali Investments Luxembourg SA non oui
Actions Europe Generali IS SRI European Equity DX LU0145456207 Generali Investments Luxembourg SA non oui
Actions Europe HSBC Sustainable Euroland Equity A A/I FR0000437113 HSBC oui non
Actions Europe Lazard Equity SRI C FR0000003998 Lazard Frères Gestion oui oui
Actions Europe MAM Human Values (C) FR0000448987 Meeschaert AM oui non
Actions Europe Mandarine Optimal Value R FR0012144590 Mandarine Gestion oui non
Actions Europe Sycomore Sélection Responsable R FR0011169341 Sycomore Asset Management oui oui
Actions Europe Sycomore Sélection Responsable RP FR0010971721 Sycomore Asset Management non oui
Actions Europe Trusteam ROC Europe A FR0007066725 TrusTeam Finance non oui
Actions internationales Amundi Actions USA ISR P FR0010153320 Amundi oui non
Actions internationales Carmignac Emergents A EUR Acc FR0010149302 Carmignac Gestion oui oui
Actions Internationales East Capital Russia A EUR LU0272828905 East Capital oui non
Actions Internationales Ecofi Actions Rendement (C) FR0000973562 Ecofi Investissements oui oui
Actions internationales Ecofi Enjeux Futurs C FR0010592022 Ecofi Investissements oui oui
Actions Internationales M&G Global Select A EUR Acc GB0030938145 M&G Group oui non
Actions Internationales Pictet Security-P EUR LU0270904781 Pictet Funds oui oui
Actions internationales Salam-Pax SICAV Ethical Fund of Funds A LU0769461087 Twenty First Capital oui non
Actions thématiques BGF New Energy A2 USD LU0124384867 BlackRock oui non
Actions thématiques BGF New Energy E2 USD LU0171290074 BlackRock oui oui
Actions thématiques BNP Paribas Aqua P FR0010668145 BNP Paribas oui oui
Actions thématiques BNP Paribas Développement Humain C FR0010077412 BNP Paribas Asset Management non oui
Actions thématiques East Capital Eastern Europe A EUR LU0332315638 East Capital oui non
Actions thématiques Lyxor ETF New Energy D-EUR A/I FR0010524777 Lyxor oui non
Actions thématiques MAM Terra Nova FR0000970949 Meeschaert AM oui non
Actions thématiques Mirova Europe Environmental Eq R/A EUR LU0914733059 Mirova oui non
Actions thématiques Parvest Climate Impact C C LU0406802339 BNP Paribas Investment Partners Lux non oui
Actions thématiques Parvest Global Environment C C LU0347711466 BNP Paribas oui oui
Actions thématiques Parvest Global Environment N C LU0347712191 BNP Paribas Investment Partners Lux non oui
Actions thématiques Performance Environnement A FR0010086520 Ecofi Investissements oui oui
Actions thématiques Pictet Clean Energy-P EUR LU0280435388 Pictet Funds oui non
Actions thématiques Pictet-Clean Energy R EUR LU0280435461 Pictet Asset Management (Europe) SA non oui
Actions thématiques Pictet-Water-P EUR (C) LU0104884860 Pictet Funds oui oui

 

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