Croissance solide et maîtrise budgétaire, l’Europe du Sud change de visage économique et attire à nouveau l’attention des investisseurs. Chez Placement-direct.fr, nous avons voulu comprendre si ces marchés, longtemps négligés, méritent d’être reconsidérés.
Bourse : la revanche des pays d’Europe du Sud
Publié le 15 juillet 2025 | Article
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L’été appelle au dépaysement, aux destinations baignées de soleil et à l’envie de lâcher prise. L’Italie, l’Espagne, la Grèce ou encore le Portugal font rêver les vacanciers… mais pourraient aussi séduire les investisseurs. Car derrière ces images estivales, ces pays du sud de l’Europe, trop souvent écartés des portefeuilles, affichent aujourd’hui des fondamentaux plus solides qu’il n’y paraît. Ce sont des économies qui se redressent, qui innovent, et qui offrent des opportunités de diversification encore sous-exploitées.
Croissance soutenue, déficits réduits
Il y a encore une décennie, l’Europe du Sud était synonyme de dettes souveraines incontrôlées, de rigueur budgétaire et de croissance en berne. Aujourd’hui, ces pays affichent des performances économiques enviables. Bien que leur produit intérieur brut (PIB) par habitant reste en dessous de la moyenne de la zone euro, la Grèce, l’Espagne et le Portugal enregistrent une croissance annuelle supérieure à celle de l’Allemagne ou de la France. L’Italie avance à un rythme plus modéré, mais reste sur une trajectoire stable. Par ailleurs, ces États parviennent à réduire leur déficit budgétaire, voire à dégager des excédents, tout en stabilisant, voire diminuant leur niveau d’endettement.
Comparatif économique de six pays d'Europe (2024)
| Pays | PIB ( € Mds) | PIB/hab. ( €) | Croissance 2023 | Croissance 2024 | Inflation 2024 | Déficit / PIB | Dette / PIB |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Allemagne | 4 305 | 43 300 | -0,3 % | 0,2 % | 2,3 % | -2,5 % | 65 % |
| France | 2 920 | 38 000 | 0,8 % | 0,7 % | 2,5 % | -5,8 % | 110 % |
| Italie | 2 192 | 36 700 | 0,9 % | 0,7 % | 1,7 % | -4,0 % | 137 % |
| Espagne | 1 592 | 33 300 | 2,5 % | 2,1 % | 2,8 % | -3,2 % | 110 % |
| Portugal | 285 | 31 100 | 2,3 % | 1,7 % | 2,3 % | -1,5 % | 98 % |
| Grèce | 238 | 25 300 | 2,2 % | 2,3 % | 2,1 % | +1,3 % | 154 % |
Une place encore marginale sur les marchés
Sur les marchés boursiers européens, le poids des pays du Sud reste faible. À eux quatre, l’Espagne, l’Italie, le Portugal et la Grèce ne pèsent qu’environ 7 % dans l’indice MSCI Europe. À titre de comparaison, les grands marchés du Nord — Royaume-Uni, France et Allemagne — en représentent plus de 55 %. Cela ne signifie pas qu’il faille les ignorer, mais cela implique que toute exposition à ces marchés doit rester mesurée, et cohérente avec leur poids économique global. Cette faible représentation peut toutefois constituer une opportunité pour les investisseurs cherchant à élargir leur univers d’investissement.
Des économies aux profils sectoriels différenciés
Les pays d’Europe du Sud se distinguent aussi par leur composition sectorielle. Leurs marchés sont plus exposés aux banques, aux fournisseurs d’énergie, aux entreprises de services collectifs ou encore à des groupes actifs dans la consommation cyclique, notamment dans le textile ou l’hôtellerie. À l’inverse, l’Europe du Nord concentre davantage de grandes capitalisations opérant dans des secteurs tels que le luxe (LVMH), la santé (Sanofi), la technologie (ASML, SAP) ou l’industrie lourde (Siemens).
Champions boursiers et transition énergétique
Malgré leur poids plus modeste dans les grands indices, certains groupes d’Europe du Sud figurent parmi les plus influents d’Europe. C’est le cas d’Inditex (Zara, Massimo Dutti), de Banco Santander, de BBVA ou encore d’Iberdrola, Enel et ENI, tous présents dans l’Euro Stoxx 50. Ces entreprises jouent un rôle central dans leurs économies respectives, et s’imposent à l’international.
Sur le front de la transition énergétique, le Portugal tire déjà entre 61 et 65 % de son électricité des énergies renouvelables, l’Espagne entre 50 et 55 %, et l’Italie entre 40 et 45 %. À titre de comparaison, la France plafonne à 25–28 %, freinée par sa forte dépendance au nucléaire. L’Allemagne, malgré ses efforts dans le solaire et l’éolien, reste encore très dépendante au charbon et au gaz, relancés après l’abandon du nucléaire.
Des solutions concrètes dans vos contrats
Chez Placement-direct.fr, plusieurs fonds permettent d’introduire une exposition à l’Europe du Sud dans vos contrats d’assurance vie. Le Fidelity Italy Fund (LU0048584766), par exemple, offre une exposition concentrée sur l’Italie.
Focus sur le Fidelity Italy Fund
| Indicateur | Donnée |
| Performance 2024 | 10,80 % |
| Performance 2025 (au 02/07) | 23 % |
| Principales positions | UniCredit, Enel, Intesa Sanpaolo, Monte dei Paschi, Azimut |
| Répartition sectorielle | Services financiers (39,1 %), industries (14,1 %), consommation cyclique (13,1 %), services collectifs (12,9 %) |
| Accessibilité | Placement-direct Vie, PER Placement-direct, Placement-direct Essentiel |
Ce fonds est un support en unités de compte. Il présente un risque de perte en capital. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.
Un autre support, le Fidelity Iberia Fund (LU0048581077), permet une diversification géographique sur l’Espagne et le Portugal.
Focus sur le Fidelity Iberia Fund
| Indicateur | Donnée |
| Performance 2024 | 17,20 % |
| Performance 2025 (au 02/07) | 22,30 % |
| Répartition géographique | Espagne (81,1 %), Portugal (10,1 %), Brésil et USA (4 %) |
| Principales positions | Santander, Iberdrola, Inditex, Amadeus IT, BCP Portugal |
| Répartition sectorielle | Services financiers (23,6 %), services collectifs (19,4 %), consommation cyclique (15,5 %) |
| Accessibilité | Placement-direct Essentiel |
Accès direct à huit grandes valeurs cotées
Pour les investisseurs souhaitant aller plus loin, il est aussi possible d’investir directement dans une sélection de grandes valeurs cotées espagnoles et italiennes via les contrats Placement-direct Vie et Placement-direct Essentiel.
8 actions italiennes ou espagnoles de l’indice Euro Stoxx 50
| Société | Code ISIN | Secteur | Pays | Perf. 2024 | Perf. 2025 (03/07) |
|---|---|---|---|---|---|
| BBVA | ES0113211835 | Banque | Espagne | 12,2 % | 40,08 % |
| Banco Santander | ES0113900J37 | Banque | Espagne | 16,1 % | 61,8 % |
| Iberdrola | ES0144580Y14 | Énergie | Espagne | 12 % | 22,8 % |
| Inditex | ES0148396007 | Distribution | Espagne | 26,8 % | -11,6 % |
| EssilorLuxottica | FR0000121667 | Optique | France/Italie | 29,7 % | -0,25 % |
| Intesa Sanpaolo | IT0000072618 | Banque | Italie | 42,9 % | 26,6 % |
| Enel | IT0003128367 | Énergie | Italie | 1,4 % | 18,1 % |
| ENI | IT0003132476 | Énergie | Italie | -15,9 % | 7 % |
Ces titres sont des supports en unités de compte. Ils présentent un risque de perte en capital. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.
Placement-direct Vie est un contrat d’assurance vie individuel, libellé en euros et en unités de compte, assuré par SwissLife Assurance et Patrimoine. Il permet d’accéder à une large sélection de supports, y compris ceux exposés à l’Europe du Sud. Les informations détaillées et les documents réglementaires sont disponibles ici.
Placement-direct Essentiel est un contrat d’assurance vie de groupe à adhésion individuelle, assuré par Generali Vie. Il permet d’investir sur des supports en unités de compte, des fonds euros et des fonds croissance. Le document d'informations clés du contrat est consultable ici.
Le PER Placement-direct, assuré par Swiss Life Assurance et Patrimoine, est un plan d’épargne retraite libellé en euros et en unités de compte. Les informations détaillées et les documents réglementaires sont disponibles ici.
